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“保守型”投資人看中神州優車的風險邏輯

來源:證券日報 發布時間:2017-03-02

2月28日晚間,新三板神州優車發布公告獲得46億元戰略投資。四家投資機構包括上海聯銀創業投資有限公司、上海浦銀安盛資管、上海谷欣投資有限公司、中金啟元國家新興產業投資引導基金。

從該份定增名單能發現兩個特點:第一,“國家隊”入場。上海聯銀創業投資有限公司是中國銀聯的全資子公司,上海浦銀安盛資管隸屬浦發銀行,中金啟元由國家發改委、財政部等發起設立,是國內首支專注于新興產業創投基金投資的國家級基金,資本實力雄厚。第二,機構偏保守型。國家隊看重投資的長期性、穩定性,被投公司更要求在產業發展上符合國家政策,代表行業風向。

去年是國家資本全面進入創投領域的元年,政策層面鼓勵政府機構、國有企業參與創投產業。中金啟元就是典型,這支投資基金去年剛成立,神州優車是其投資的第一個標的。對于投資互聯網行業,他們尤其看重實體公司背景。最近,中國銀聯就投資了萬達網絡科技。

神州優車董事長陸正耀對媒體表示,截止2月28日,四家投資人完成總額46億元交割,另一家重要戰略投資人正在履行監管部門審批。不難看出,還有重要投資人在路上。這家即將揭曉的投資機構也不排除是國家隊,他們對投資方向與收益預期的審慎態度,從此前神州優車3次發布定增延期可見一斑。

作為國家隊的投資機構自然非常重視與各類新興產業的合作探索,但他們也會根據被投資方的綜合市場表現做出理性選擇。充分估計投資的收益和風險,更看中業務合作前景,因而對被投資公司的盡職調查周密細致。

神州優車本輪定增與其說受到國家隊青睞,實際更是其自身商業模式清晰的體現。神州專車與新實施的網約車新政高度契合,完全符合“高品質服務,差異化經營”的原則性要求,今年1月26日獲得全國首家網約車平臺牌照。目前,多家網約車公司仍沒有獲得線上資質認定,而神州專車已在廈門、杭州等城市率先“三證齊全”。

商業本質有其科學性,這是資本市場重新看漲實體公司的重要原因。在汽車出行領域,神州租車、專車業務都屬行業領導者,汽車電商與金融也在布局汽車消費與后市場全產業鏈。神州優車的商業模式并不在于“輕重之分”,而是給投資人和客戶帶來價值回報。據媒體3月1日報道,神州優車這次融資后股價上漲,馬云旗下云峰投資在一年時間就收益近32%。

所以,通過這次定增,我們可以看出投資機構對神州現有的業務資源的重視,對其商業模式的認同,看好神州優車正在積極打造的汽車和出行生態。不只做財務投資,還有更多的戰略價值,并謀求各自在產業中的優勢和產品得以互補。比如,中國銀聯與神州優車就能實現國內大型金融平臺與垂直領域企業合作的價值創造。

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